江苏神通获2家机构调研：公司在能源石化行业持续开展研发和市场拓展（附调研问答）

  江苏神通002438）6月20日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年6月18日接受2家机构单位调研，机构类型为证券公司。

  答：公司控制股权的人的变化，是在遵从长期资金市场各项法律和法规的前提下，经各相关方协商一致的结果，符合公司“让专业的人做专业的事”的原则，有利于发挥各方专长和资源整合，有利于公司长期稳定发展和长期利益。公司未来发展的策略规划没有重大变化，经营模式也将保持持续稳定，将继续坚持“巩固冶金、发展核电、拓展石化、服务能源”的市场定位，坚持以高端产品服务高端客户，实施“单项冠军、行业先锋、百年神通、受人尊重”的发展的策略。引进战略股东风林火山，主要是考虑到以其专业能力，为公司在战略梳理、外延式扩张等方面提供专业支撑，在核电、军工、环保以及高端制造等方面通过外延式并购实现新的突破。引进战略股东聚源瑞利，主要是考虑到韩力的关联方津西钢铁在冶金领域有着非常丰富的产业资源，为公司继续扩展冶金领域业务奠定了良好的基础。津西钢铁未来将作为公司新产品新技术的应用基地，成为公司不断开拓创新的重要一环，并借助于津西钢铁的行业影响力，助力公司冶金行业新产品快速复制和推广。

  答：从收入端来看，2021年核电阀门业务的营收是5.05亿元，其中2亿左右是乏燃料领域的业务收入，剩下的3亿左右是核电阀门的收入；从订单端来看，公司2021年拿到了7.5亿左右的总订单，其中2亿多是乏燃料领域的订单，剩下的约5.5亿是核电阀门业务的订单。

  答：公司阀门产品主要是采用成本加成的定价方法，在中标以后产品的价格就已经确定了，中标之后公司会把相关的原材料，包括零部件等，通过订单的形式锁定相关的成本和价格，所以从长久来看原材料价格的波动，对毛利的影响不会很大，企业内部也会有专业的部门持续关注原材料的价格波动，在市场出现明显波动的时候，公司也会采取对应的措施保持毛利的基本稳定。

  答：核电阀门业务从接到订单到交付时间周期相对较长，基本都在拿到订单后的第二、第三年陆续分批分次交货。

  答：公司核级蝶阀、核级球阀等产品具有一定的技术优势，在近十年的核电项目招标当中，中标率在90%以上。在线运行的阀门超过十五万台，总体使用情况良好，近几年公司又和用户合作开发了核级仪表阀、气动膜片和隔膜阀等新产品，未来市场发展的潜力良好。

  答：有两个方面的原因，一是公司在每个单台机组供应的阀门产品品类有所增加；

  答：瑞帆节能是公司于2017年通过现金购买的形式并购的全资子公司，该子公司在2017、18、19、20这四年承诺期内已经全面完成了业绩承诺。目前瑞帆节能已经全面具备面向市场之间的竞争的能力，瑞帆节能现有的在手订单非常充足的，2021年年初瑞帆节能与邯郸钢铁600001）签订的EMC合同总金额约16亿元，收益分享期限达99个月，目前该项目已启动工程建设，建设周期约1.5年。此外，瑞帆节能在2021年12月与津西钢铁也签订了合同能源管理项目合同，总的效益分享预计在10个亿左右，项目正在按照计划的建设进度推进过程中。

  答：公司会为每一台出厂阀门赋予二维码，产品从生产、交货到安装使用，到后期维护，再到退役所有数据都会记录在数据库中。每一台阀门的使用状况，投入到正常的使用中的时间点，维修的重点、次数等都有系统数据。公司利用大数据掌握阀门维修需求和应用节点，可避开无效备货和库存占用。未来公司会以包括总包的形式在内的各种业务模式，以“阀门管家”作为平台，帮助钢企进行全生命周期阀门设备应用管理，进一步解决钢企痛点，降低钢企阀门维护成本提高效益。

  答：公司全资子公司无锡市法兰锻造有限公司专注应用于核电、化工领域的大型高压锻件的研发生产和销售，受益于我国石油炼化大型化装置投资加大和海上风电的大型化发展，无锡法兰的大口径锻件法兰扩能的项目，目前项目的土建工程已经基本完工，已确定进入了主要设备的安装调试阶段，预计到2022年3季度末能够初步具备生产产能，以更好地满足市场需求。

  答：公司2.3亿商誉里面有2.2亿左右是并购瑞帆节能产生的，还有一千多万是公司当时并购无锡法兰产生的商誉，公司每年都会请具备证券从业资格的评估机构和审计机构实施商誉评估和减值测试，从现有的在手订单和未来现金流来看，公司目前不存在商誉减值的情况。

  答：公司目前已经取得从事军品研发和生产的相关资质，产品主要为蝶阀、球阀等核心产品，过去几年有小批量产品在试用，每年有约千万元级别的市场收入，未来将视市场实际的需求组织生产。

  答：目前市场上冶金行业对阀门的需求有几个方面，第一个方面是产能置换，很多早期建设在城市外围的钢厂，随着城市的扩大，慢慢也会变成城中的钢铁企业，这类钢企都将面临异地搬迁和产能置换的阀门需求；第二个方面是环保除尘的节能减排类改造，国家对钢厂的排放要求也慢慢变得高，未来更要实现钢铁企业的超低排放目标，这些技术改造对阀门的需求也是持续不断的；第三个方面是钢厂本身在正常运行的过程当中对阀门的需求，阀门本身在管路里面，要频繁的开关调节，而且管道里的工况非常的恶劣，一般使用寿命为2至3年就要更换。钢铁行业也是排放和污染大户，国家对钢铁行业的环保要求慢慢的升高，在钢铁行业提出“超低排放”的要求，努力实施“蓝天保卫战”，这对冶金阀门的需求也将持续增加。

  答：氢能源方面，公司引进了专业团队成立了独立的子公司，主要的产品就是面向70-90兆帕高压氢用阀门，产品有从制氢到储氢，运氢到加氢站用到的阀门。

  目前这一个项目已具备小批量供货的能力，现在正在做扩能的建设项目，在未来的碳减排和经济发展对清洁能源的需求压力下，预计氢能发展空间较大。

  答：公司在能源石化行业持续开展研发和市场拓展，目前市场占有率和知名度已快速提升，市场开拓的效果逐步显现，目前该领域的阀门毛利率约为20%-25%。

  主要需求来自恒力石化600346）、浙江石化、盛虹炼化等大型炼化一体化项目，带动了公司能源石化阀门业务的发展；另一方面，安全生产因素，一大批散乱污的中小石化企业面临关停并转，带来新的大炼化项目建设高峰。

  答：公司在首个乏燃料后处理建设项目中已累计获得约3.7亿元订单，公司已按照供货合同约定的交货期生产并陆续交货。二期项目已基本完成阀门设备招标。随着我们国家投入商业运行的核电机组持续增加，公司在核电阀门业务外新增的乏燃料后处理业务在未来有较大的市场需求空间，也将对公司未来的经营发展带来积极促进作用。公司在乏燃料处理领域的相关这类的产品主要采取成本加成的模式进行定价;

  江苏神通阀门股份有限公司的主营业务是从事应用于冶金领域的高炉煤气全干法除尘系统、转炉煤气除尘与回收系统、焦炉烟气除尘系统、煤气管网系统的特种阀门、法兰，应用于核电站的核级蝶阀和球阀、核级法兰和锻件、非核级蝶阀和球阀及其配套设备，应用于乏燃料后处理的专用设备及阀门，以及应用于煤化工、超（超）临界火电、LNG超低温阀门、石油石化专用阀门和法兰及锻件的研发、生产和销售。公司基本的产品有球阀、蝶阀、止回阀、截止阀、止回阀、闸阀、非标阀等六大类145个系列。大口径法兰连接蝶阀、多层次斜板式金属硬密封蝶阀、核电阀门被列入国家级火炬计划，大口径法兰连接蝶阀、非金属硬密封球阀被列入国家级星火计划项目。公司还通过了美国石油学会API6D、API600、API608、API609认证，美国船级社ABS认证、中国船级社CCS认证、欧盟CE认证、TS认证等。

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